【研究报告内容摘要】
行业重点数据跟踪
乳制品方面,生鲜乳价格继续小幅攀升。截至2019年11月20日,主产区生鲜乳平均价为3.83元/公斤,环比持平,同比上涨7.6%。
肉制品方面,仔猪、生猪、猪肉价格去年年初开始下跌,至去年5月份跌至相对低点,随后开始探底回升并且延续涨价趋势,猪肉价格已创年内新高。截至11月22日,全国22省仔猪、生猪、猪肉价格分别达到93.88元/千克、32.64元/千克、48.86元/千克,分别同比变动319.86%、147.09%、142.96%,同比均有明显增幅,环比价格小幅回落,中期来看猪价整体仍将维持高位。
本周市场表现回顾
近五个交易日沪深300指数下跌0.83%,食品饮料板块下跌2.47%,行业跑输市场1.64个百分点,位列中信29个一级行业下游。其中,白酒下跌2.63%,其他饮料下降1.53%,食品下跌2.30%。
个股方面,*st莲花、中宠股份及酒鬼酒涨幅居前,st威龙、得利斯及金字火腿跌幅居前。
投资建议
本周,食品饮料板块部分个股受到外资以及公募机构影响调整幅度较大,整体表现相对沪深300略显弱势。白酒方面,年关将近并且今年春节早于往年,预计白酒旺季或将提前到来,建议密切关注渠道打款以及批价情况。从确定性来看,展望明年白酒行业整体增速放缓是不争的事实,但是一线白酒增长路径清晰,仍然是食品饮料行业的首选,部分个股估值已回落至合理区间以下,建议年底积极配置。在大众品方面,我们仍坚持此前的观点,建议将时间轴拉长,不要过度放大由于短期经营瑕疵所带来的业绩波动,优选估值合理且对上游议价能力较强、竞争环境良好的细分类龙头。综上,我们仍给予行业“看好”的投资评级,继续推荐五粮液(000858)、今世缘(603369)、伊利股份(600887)以及涪陵榨菜(002507)。此外,建议持续关注竞争格局改善、以利润为企业导向、长期存在结构调整及提价预期的啤酒板块,推荐青岛啤酒(600600)、重庆啤酒(600132)。
风险提示
宏观经济下行风险;重大食品安全事件风险。

---