经过上周二以来的反复上扬，a股已经逐渐走出节后首日大跌的阴影，修复状况较好，显示了a股强大的韧性。不过，上证指数是否会站上3000点整数关，进入新一轮大牛市？笔者认为还需要谨慎看待。经过前期快速修正向下测试支撑，原先的头肩底向上突破的雏形已经被破坏，后市回归箱体震荡是大概率事件，投资者对此应当有思想准备。
　　何谓箱体震荡？上有压力、下有支撑是这一走势的最好体现。从基本面因素来看，中国经济在转型升级中长期看好，充沛的流动性也为目前较低估值的a股提供了良好的支持，外资持续增持的大趋势也没有变化，这三大因素是a股下有支撑的托底关键。尽管有疫情因素的影响，但春节前后两个交易日的快速调整已经有效释放做空动能，并探明上证指数2700点附近的箱底支撑，这点已经成为大部分投资者的共识。但疫情对经济的短期影响也绝非可以视而不见，特别是一些行业需求减弱或开工不足，一季报乃至中报受到影响是可以预见的。虽然目前尚处于年报发布期，一季报好坏暂时也无法完全准确推断，市场借势反弹师出有名，但在二季度开始预告及发布一季报之后，一些公司的爆雷现象不可避免，这些公司近期出现强力反弹之后，不可避免会受到一季报的压力。因此，在4月份开始发布一季报之前，股指如果出现一定程度的涨幅，二季度将在箱体上沿面临一定的调整压力。笔者认为，2700-3100点大概率会成为这一缓慢修复的新箱体的运行区间。
　　从技术面来看，“上压下托”同样也是有迹可循。2015年开始，上证指数便受到一条明显的下降趋势线制约，2019年强势上攻到当年4月也未能突破，今年春节前的高点同样遇阻回落。在2008年到2014年，上证指数同样被一条明显的下降趋势线持续压制，花费了6年的时间才最终突破。如果参考上一次的经验，上证指数最终突破站稳这条趋势线也要6年的话，那么2021年才是有效站上的最佳时机。如此一来，2020年上证指数维持箱体震荡不可避免，这也是用时间换空间，等待2005年以来长期上升趋势线上移的支撑，从而形成比较完美的突破（见附图）。因此，这个箱体也是上证指数牛市正式突破前夜“最后的震荡”，耐心等待守候是大部分投资者最好的选择，甚至是唯一的选择。
　　尽管股指箱体整理空间有限，但箱体也意味着大盘表现相对稳定，为个股精彩纷呈的结构性牛市奠定了基础，笔者重点关注低位科技股和举牌潜力股的机会。近期科技主题基金持续热销，有望形成正循环效应，对于一些尚处于低位、具备独特竞争力或实施股权激励的科技股来说，具备价值再发现的潜力。笔者重点观察的品种有：中远海科(行情002401,诊股)、东方国信(行情300166,诊股)、银信科技(行情300231,诊股)、东软载波(行情300183,诊股)、金卡智能(行情300349,诊股)等。此外，近期举牌概念股再度活跃，显示有资金在挖掘相关公司的价值，其中申能股份(行情600642,诊股)被长江电力(行情600900,诊股)举牌，代表产业资本对价值股的认同，现金流充沛的电力股存在映射效应，笔者重点观察的品种有黔源电力(行情002039,诊股)、明星电力(行情600101,诊股)等。而辽宁成大(行情600739,诊股)被举牌则是与其旗下拥有广发证券(行情000776,诊股)、成大生物等优质隐蔽资产支持相关，加上股权分散，新股东举牌存在四两拨千斤的效应。因此，一些股权分散、拥有较多优质上市公司或新三板公司股权的个股，也可能在未来存在被举牌的可能，笔者重点观察的品种有海欣股份(行情600851,诊股)、亚泰集团(行情600881,诊股)等。而对于不擅长把握个股波动机会的投资者来说，以静制动、持续定投建仓低估值指数etf基金也是不错的选择，低位机械式的买入或许可以收获意料之外的惊喜。

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